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簡陽融城國投債權2022政府債定融(簡陽地方債)

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來源| 人大經濟論壇 宏觀經濟學 版

編輯 | 撲克投資家簡陽融城國投債權2022政府債定融,轉載請注明出處

金融將死,死于何因簡陽融城國投債權2022政府債定融?——金融攻擊簡陽融城國投債權2022政府債定融的原理和運行邏輯分析!

這是針對一個主權國家的金融攻擊,很可能是以顛覆一個國家的政權為最終追求目標!

一、金融貨幣體系的重要性

“要顛覆現存社會的基礎,再沒有比搞壞這個社會的貨幣更微妙且更保險的方式簡陽融城國投債權2022政府債定融了。這一過程引發了經濟規律的破壞性一面中隱藏的全部力量,它是以一種無人能弄明白的方式做到這一點的?!薄s翰·梅納德·凱恩斯(1920)

曼昆宏觀經濟學18.3總結:貨幣是許多宏觀經濟分析的中心。貨幣供給和貨幣需求模型有助于說明物價水平的長期決定因素與短期經濟波動的原因。近年來的準貨幣的興起說明,需要學習的還有很多。建立貨幣與準貨幣的可靠的的微觀經濟模型仍然是一個對宏觀經濟學家的主要挑戰。

這段總結里,有幾個重點:

1. 分析宏觀經濟,必須要分析貨幣。這個是分析的中心或者重點。

2. 近年來準貨幣的興起,說明準貨幣是近代金融領域的新事物,新現象。是以前社會中少有的。而我則加一個描述性的詞語,大量準貨幣的誕生,是過去經濟社會中沒有的,是現代經濟發展過程中的產物。

我國現在的準貨幣規模,是基礎貨幣的超2倍到約3倍的規模, 從剛開始興起到現在是基礎貨幣3倍的規模,可見這個準貨幣發展速度是很快很迅速的。

3. 需要對準貨幣進行建模分析,而且是一個主要的挑戰。

因此,我將此重點總結成一句話。

要分析微觀經濟,先看清宏觀經濟,要看清宏觀經濟,先看懂貨幣體系,要看懂貨幣體系,則一定要十分清晰地看透準貨幣的本質和規律。以下這張我不斷重點提出的圖形,就是準貨幣的存量增長趨勢和增量增長趨勢模型。

這張準貨幣運行趨勢的模型圖片中,預示了一個重要且核心的運行規律:

那就是準貨幣體系運行到極限,也就是貨幣乘數接近理論中的最大值,或者當前社會的貨幣供應量M2值接近理論中的計算最高點時。全社會準貨幣規模十分龐大,也就意味著全社會債務規模十分龐大以及銀行的信貸規模同時接近極限,當龐大規模的債務社會急需后續資金的投入時,此刻銀行的可貸資金卻不斷萎縮和接近枯竭,此貨幣體系運行到極限,必然會導致一場十分嚴重的債務危機,且無法避免。

M2的理論極限值計算公式如下:

M2(max)=(基礎貨幣-M0)/準備金率+M0

其中M0為流通中的貨幣+銀行的庫存資金,銀行的庫存資金包括銀行的庫存現金和銀行為應付擠兌而留存的各類資金總合(包括現金鈔票和電子貨幣)。

一旦真實的M2接近理論中的M2極限值,則M2增長越艱難,M2同比增速將減緩。我國的M2同比增速,將在2014年的12月跌破10%的增長速度。2015年M2增速將繼續同比大幅度降低,尤其上半年將更為明顯。同時也預示著社會上的流動性將更為緊張,只有不斷降準和變相降準或者增加基礎貨幣,才能緩解這一狀況。這就是準貨幣體系的內在本質和運行規律。

但我國的金融和經濟學界,似乎少有筆墨來分析準貨幣的本質和規律。對于準貨幣這個新事物,是十分有必要對其進行抽象和總結其內在的規律的。

而美國的學術界,各類記錄片對準貨幣體系早就有很深的研究了。維基百科中關于貨幣乘數的描述,這就是他們對準貨幣的模型分析。

準貨幣就是派生貨幣,貨幣與準貨幣,一字之差,有何異同點簡陽融城國投債權2022政府債定融?同:都是國家主權信用貨幣,貨幣地位相同;異:準貨幣暫時失去了流動性。具有流動性的貨幣規模為M1(約33萬億)。準貨幣因為同樣也是國家主權信用貨幣,理論上是由國家信用來兜底的,但事實上,我國所有的準貨幣是由銀行表內信貸的債務人來背書(負責)的。

準貨幣體系是一個有著巨大危害的貨幣體系,是金融系統內在的一個巨大漏洞。

二、準貨幣體系,可以被利用來進行金融攻擊的原理和運行邏輯

下面,用舉例模擬的方式,來說明準貨幣體系或者說貨幣乘數效應下派生貨幣的巨大危害。因為它將導致金融銀行系統輕易發生系統性的擠兌風險。

過去十數年消費信貸刺激生產信貸同步繁榮導致信貸泡沫,是貨幣乘數的正過程發揮著作用。

未來龐大規模的債務危機之下需求減少,資金贏利水平降低,風險增大,必然會刺激大量資本撤離中國,那么貨幣乘數的逆向過程可就不是那么好處理的了,就相當于潑出去的水,并不是想收就能收得回的(古人都知道的覆水難收道理)。

下面的舉例,能更好地解釋清楚利用準貨幣體系進行金融攻擊的原理和運行邏輯。

假如有美元資本帶1000億美圓來中國投資,換成8000億人民幣以外匯占款的形式在中國貨幣市場上流通。

經過3年,在準貨幣體系下,中國這8000億人民幣按貨幣乘數釋放規律,放貸形成了4*8000=3.2萬億人民幣債務(同時也是3.2萬億人民幣的準貨幣或派生貨幣,與基礎貨幣地位完全相同),形成了5*8000=4萬億M2提款權,央行的準備金庫里正好也收儲了8000億人民幣的準備金(貨幣乘數理想的極限釋放狀態)。全社會就沒有多余的流動性了。

OK,我們假設這個美國人不賺取1分錢贏利或利息,還是以8000億人民幣按1:8的匯率流出,不帶走中國人民的一分錢財富。

那么這個4萬億M2提款權中,必然有8000億是這個美國人的。

假如他要提款8000億人民幣兌換美圓準備流出中國,所有的商業銀行都會被擠兌(因為銀行的庫存資金全部上繳為準備金和放貸出去了,銀行庫存資金為0),因此,只有央行動用準備金支付。央行把準備金庫的8000億人民幣全部支付給美國人后。央行準備金庫同時也空了。

這個時候,銀行里還有4萬億-8千萬=3.2萬億的存款等著提款,而銀行貸出的3.2萬億信貸債權,會因為全社會沒有了流動性,沒有了消費能力,其債務人必然全部無法償還去杠桿,全部會形成銀行的呆壞賬。債務人全部破產政信 。因此,這個過程中,銀行的呆壞帳,會呈指數形式上升!

于是,銀行的3.2萬億存款將無法支付,銀行將大面積破產。

不能忽略了最后的結果,央行的外匯儲備1000億美圓也沒有了,擠兌美圓的同時也必然擠兌了人民幣,此過程,國際熱錢資本來中國即使不贏利,不掠奪中國的任何財富,一進一出,也可以導致相當的危機,更何況他們在中國的經濟高速發展過程中,掠奪轉移了大量的財富。

這就是貨幣乘數逆過程帶來的災難性后果,這更是利用準貨幣體系的天然缺陷來進行金融攻擊的原理和運行邏輯

這個災難性的后果,就是中國銀行發生大面積破產事件,并無法避免,無以挽救!

三、再論無錨印鈔

從前面的準貨幣運行趨勢模型可以看出,一旦貨幣乘數極限化釋放,全社會的信貸資金將瀕臨枯竭,可全社會龐大規模的債務卻又急需大規模的信貸資金來維持資金鏈的不斷裂,此狀況下,央行可以采用降準和增加基礎貨幣來應對。

降準,實際上增加了銀行系統的風險,因為可系統性擠兌銀行的提款規??梢宰兊酶×?。同時從前面的舉例中可以清晰地看出,降準,可以緩解社會上的流動性緊張的問題,但對于資金規?;牧鞒?,降準,是不起作用的,而且降準,將更加增大銀行系統的系統性風險。

此刻,則必然要重點考慮無錨印鈔的問題了。

幾乎全社會都在認為,我國政府一直在亂印鈔票,而且更加變本加厲。

我幾乎可以肯定地說,我國并沒有亂印鈔票。以下,就是我國沒有亂印鈔票的鐵證!

我把貨幣當局的總負債,當成我國基礎貨幣的規模。從2000年開始到現在的基礎貨幣與外匯占款的增長趨勢見上圖。

2000年1月,我國的基礎貨幣為3.45萬億,外匯占款為1.5萬億,M2為11.9萬億。

2014年11月,我國基礎貨幣為34.02萬億,外匯占款為29.53萬億,M2為120.86萬億。

以上數據結合圖形分析,可以十分清晰地看出,這15年來,我國的基礎貨幣增長規模為30.57萬億,增長幅度為986%,幾乎都由外匯占款的增長而來,非外匯占款的基礎貨幣增長規模為2.54萬億,增長幅度為130%。

而同時期的M2增長規模為108.96萬億,增長幅度為916%,幾乎翻了10倍,而準貨幣的累計規模為87萬億。

上面圖片中,非外占而來的印鈔規模,體現在圖示中的綠色柱圖-紅色柱圖的區域中,表現為純綠色的區域內,這15年來的增長規模并不明顯,因此可以認為,在此之前,我國政府沒有亂印鈔票,或者退一萬步來說,我國即使亂印鈔票,其規模也不會超過2.5萬億人民幣。

由此可見,我國龐大的貨幣供應量M2,是在外匯儲備增長導致的外匯占款不斷增長,成為全社會信貸資金源源不斷的活水,同時結合準貨幣體系在消費者信貸的刺激下,全社會信貸繁榮導致準貨幣增長規??焖俣嫶?。構成了我國今天龐大規模的M2。

而外匯儲備增加并導致外匯占款的增長,可以是貿易順差,FDI及熱錢流入,貨幣互換以及國內企業海外融資外匯進入等一切美圓和非美貨幣進入國內強制結匯而造成的。

這個是十分清晰的道理和邏輯。

既然以上我國采用具有危害的準貨幣體系,并且導致了今天巨大的債務危機和未來經濟出現的金融危機和經濟危機。那么美國同期是如何對待準貨幣體系的呢?

從2008年1月到現在。美國08年的M2是7.5萬億,眾所周知美國從08年次貸危機開始進行QE,一共進行了3輪,共印鈔4萬億美圓,到現在美國的M2是11.5萬億美圓規模。

而我國同期基礎貨幣增加17.1萬億.(基礎貨幣印鈔的規模主要為外匯占款。)而貨幣供應量M2增長了80.5萬億,信貸增加54.8萬億(準貨幣增長規模)。

因此,兩者一對比,就知道中美兩國貨幣體系的本質區別。

美國采用直接融資,貨幣不派生,M2的增長,就等于印鈔的增長,而同期準貨幣美國0增長,中國增長約55萬億。我國貨幣供應量的增長,除了印鈔基礎貨幣,同時貨幣還派生增加準貨幣。M2的增長,就等于基礎貨幣+派生貨幣(準貨幣)的增長規模。

美國很可能看透了這個準貨幣體系的漏洞,并規避了準貨幣體系的危害。

至少到目前為止,我國政府是沒有亂印鈔票的,那么未來我國的政府,是否就會亂開無錨印鈔之閘呢?

我們暫且忽略無錨印鈔所帶來的政治風險,歷史之眼的重筆涂墨風險,我們需要仔細分析,無錨印鈔能否解決危機?

首先,我們面臨的危機,是準貨幣過多的危機,是貨幣供應量過大導致的可擠兌銀行系統的危機。那么未來我們繼續無錨印刷基礎貨幣,則是繼續以3倍于所印基礎貨幣的規模增加準貨幣,同時以4倍于所印基礎貨幣的規模增加貨幣供應量,至少從邏輯上來說。這是抱薪救火的行為,不但不會解決危機,卻反而會面臨更嚴重的危機和風險,同時更可以從此處看出,準貨幣體系的危害,遠遠大于無錨印鈔的危害。(我們也可以把美國QE123當成無錨印鈔,他們寧愿亂印鈔票也不使貨幣派生,而我們雖不亂印鈔票卻大量釋放準貨幣。)

其次,通過前面金融攻擊的原理和運行邏輯可以看出,假如大量印鈔,則是讓很多M2提款權有了兌現的基礎,假如這些資金繼續留在國內消費并購買資產,倒也無礙,因為任何儲戶的提款消費購買資產,是全社會龐大規模債務去杠桿的前提和基礎。從這個層面來說,無錨印鈔,是有效的,能緩解經濟危機的進一步深化。

但是,假如龐大規模的M2被兌現,假如用來繼續兌換美圓外流呢?而我國央行并沒有印刷美圓的能力,由此將引發人民幣主權信用危機。因此,在危機沒有解除前,我國無錨印鈔,只會增加做空人民幣的籌碼,讓危機更加難以應付和處理。而危機解除后,無錨印鈔,則又是保經濟正常運行的正確措施之一。

至于未來我國什么時候開始大規模無錨印鈔,由此帶來怎樣的后果或者效果,我們可以拭目以待并密切關注。

四、影子債務(各類直接融資產品)

由前面準貨幣運行趨勢圖可以看出,當準貨幣的存量規模接近理論中的極限見頂之時,準貨幣的增量規模則無窮盡趨于0了,這意味著銀行系統的信貸資金接近枯竭,即使銀行忽視被擠兌的風險而取消存貸比,可貸資金也十分有限了。此刻大量高杠桿的債務人,則會轉向社會融資等直接融資產品,尋求貨幣資金來源,而所有的此類直接融資產品,包括理財,信托,基金,高利貸,P2P城投公司 等等任何形式各樣的融資產品,由此融資而來的債務,我們可統稱為影子債務,此類融資,可以增加全社會的總債務規模,但卻不會繼續增加準貨幣的規模了,因此,也就不會導致全社會M2的增長。

很多人以為,此類直接融資債務,可以把銀行的表內債務轉向表外,是一個化解銀行風險的好辦法。邏輯上是正確的,但事實上卻很難做到,而且很可能不是化解銀行的系統性風險,而是繼續增加銀行系統的風險。

先不說我們的銀行表內債務,準貨幣的規模從沒有出現過大幅度的降低。卻反而只見到銀行表內債務和社會影子債務都在高速極限化增長。各類直接融資產品都有掠奪社會富裕群體的功能,而社會富裕群體的消費能力和消費需求,是全社會去杠桿的基礎和前提。而去杠桿的過程,其實就是一個良性的湮滅準貨幣的一個過程。

環顧社會上,消費者信貸(房貸,車貸)掠奪了普通的消費者,而各類直接融資產品又掠奪了社會中的相對富裕的群體,那么試問,全社會的消費能力又在哪里呢?全社會去杠桿的基礎又在何處呢?

經濟就是生產和消費的循環,而生產和消費的循環是靠交易來完成,而交易又是靠買方使用貨幣和信用(信貸)與賣方出售產品和服務來完成,一旦整個消費市場,買方普遍沒有了貨幣及信用的支付能力,那么交易就無法完成,由此導致生產和消費無法完成循環,導致經濟危機和經濟崩潰。從而導致資產價格下降,經濟陷于通縮環境中,讓債務社會去杠桿過程更為艱難和漫長,而此一過程,正在快速來臨和上演。

如圖所示,當準貨幣體系發展到極限導致信用(信貸)枯竭和消失,同時消費者信貸掠奪普通消費者的貨幣財富,各類直接融資產品等影子債務掠奪了富裕群體的貨幣財富。當任何買方的貨幣和信用都消失的時候,就沒有完成交易的支付能力了。就導致交易大幅度減少,GDP的顯著降低,經濟發展停滯并崩潰。而社會上的賣方顯著都是高杠桿的債務人,就沒有了去杠桿的能力,必然不斷降低產品和服務的價格,盡力回籠貨幣去杠桿,由此導致資產價格的不斷下跌,經濟體陷于通縮環境中,惡性循環開始,全社會進入漫長而痛苦的債務危機去杠桿過程中。

上述金融攻擊的原理和運行發展演變的邏輯幾乎環環相扣,算無遺策!

五、金融將死,經濟將死,死于上因!

銀行表內信貸的債務人,同時也是準貨幣的背書(負責)人。債務危機的爆發和去杠桿過程的艱難,將使債務人失去償還債務的能力,失去為準貨幣背書的能力,因此,大量的準貨幣將由國家信用來兜底,并由此引發國家主權貨幣信用危機,同時銀行的呆壞帳將在債務危機爆發后呈指數形式上升并大面積破產而導致金融危機。債務危機及金融危機之下,破壞力更為嚴重的經濟危機將伴隨而來。由此或可引發破壞力最強的社會危機,處理不當,或可達到顛覆一國政權的目的。

我看了美國電視劇《紙牌屋》的前幾集,給了我一個十分清晰的感受那就是“陰謀潛伏,宣傳先行”,任何過當的宣傳背后,很大概率潛伏著陰謀。我們再結合十多年前美國老太太貸款買房獲利享受的故事被宣傳得家喻戶曉,以及結合當前在準貨幣體系下,消費者信貸尤其是房貸對各類生產信貸的刺激,導致全社會信貸泡沫及準貨幣發展到規模十分龐大的程度,同時消費者信貸對消費市場消費能力的掠奪,也是十分明顯的,這是多么清晰的戰略性的大謀略思維系統所促成的。

未來金融攻擊決戰開始的標志性事件一定是敵對金融勢力狙擊我國某銀行破產導致大量的儲蓄存款出現持有安全風險,刺激大量的M2提款權動用兌換美圓流出債務危機爆發的風險之地,從而導致更大面積的銀行擠兌現象出現,由此導致金融危機的全面爆發,并因此引發更嚴重的經濟危機和社會危機。

我們未來的10-20年,就是這么失去的!

此文為記,接受未來的歷史眼光回看!

  PUOKE 拓展閱讀

  下一輪危機指南!重磅干貨論金融攻擊的原理和運行邏輯!

文 | 佚名

來源 |碩博論文網

  緒論

  金融系統產生和發展依附于實體經濟,并在市場資源配置、資金流通和經濟調控中起到重要作用。近些年來,隨著世界金融市場一體化的發展,金融系統已經成為經濟系統中的中樞系統。作為一個兼具開放性和復雜性的巨系統,金融系統也是一個遠離平衡的動態系統,具體到經濟運行當中,大量的不確定因素使“隱顯”的金融脆弱性顯現為宏觀金融風險,并最終誘發金融危機。世紀年代以來,世界經濟經歷了一系列危機沖擊即為例證。與此同時,金融市場一體化程度加強,國際資本高度流動,金融投機攻擊行為頻發,這導致了更大規模和范圍的金融動蕩和經濟波動。

  自年改革開放以來,特別是中國加入以后,我國經濟融入世界經濟的深度和廣度逐步加強,金融領域的經濟開放對于維護宏觀經濟穩定具有重要意義。對于處于“轉軌經濟”、“新興經濟”和“開放經濟”三重制度背景下的中國金融系統有著自己特有的運行特點和系統成。因此,認識當今金融系統頻發的金融投機攻擊行為,正確辨識和度量金融系統發展過程中的金融脆弱性,進而探討相應的宏觀金融風險管理政策手段和制度安排,對于我國經濟發展和改革實踐具有重要的指導意義。

簡陽融城國投債權2022政府債定融(簡陽地方債)

  在本章中,主要闡明論文所要探討的主要問題及研究的理論意義和現實意義,歸納介紹當今世界本研究領域的國內外研究現狀,對論文中所涉及的基本概念及其相關關系進行探討、對比和辨析,最后對本論文的結構安排、主要內容、研究方法和創新之處進行必要說明。

  金融攻擊的意義以及危害

  自世紀后半期開始,世界各國紛紛爆發了金融危機,金融危機的成因和表現形式也發生了很大的變化。特別近年以來,美國“次貸危機”引發的全球金融危機更是使各國深受其累,由此導致世界經濟發生嚴重動蕩,也引發了大量關于金融危機成因、金融風險防范,虛擬經濟和實體經濟關聯的研究。更進一步,由于經濟開放性和國際關聯性的增強,導致了顯著的經濟和金融“溢出效應”,促使金融危機在世界范圍內的傳導現象愈發頻繁和顯著。因此,世界各國紛紛加大金融危機研究的力度,深入探求金融危機的根源。

  在諸多研究中,一種形成共識的觀點認為,金融系統本身存在的問題和有關部門的監管水平是金融風險管理的重中之重。其中,金融系統本身存在著一定程度的脆弱性,但在當前的時代背景下,金融全球化、金融自由化和金融創新在推動經濟發展的同時也加大了金融脆弱性。金融脆弱性的內生性導致了金融投機攻擊的易發性和危機傳染的擴散性,幵放經濟下金融投機攻擊的頻發和金融傳染范圍的擴人乂進一步破壞了各國金融系統的穩定性,由此形成了周期性波動和惡性循環。

  因此,基于金融風險管理的國家經濟風險管理成為國家宏觀經濟管理的首要目標。在開放經濟條件下,人們已經充分認識到:沒有金融安全,就沒有經濟安全;沒有經濟安全,就沒有國家安全。我國政府對金融安全問題高度重視,多次提出耍建立貨幣市場、資本市場和保險市場的有機結合和協調發展機制,維護金融運行和金融市場的整體穩定,防范可能出現的系統風險。在開放經濟條件下,我國的金融安全、金融預警及其風險管理機制不僅對我國經濟發展起到了要作用,而且對世界經濟穩定也具有十分重要的作用。

  但是,無論是發達國家,還是包括我國在內的處于快速發展中的新興經濟體,對于金融脆弱性、金融投機攻擊、金融風險的目標管理都面臨著一些重要的理論問題和經驗問題,尤其是在經濟全球化快速發展的今天,各國經濟運行所涉及的變量眾多,且各種變量之間的關系紛繁復茶、互相交織,國家經濟政策的操作具有更大的不確定性和風險性。為此,需要對現有關于金融風險管理、金融脆弱性與金融投機攻擊的理論假說進行歸納和梳理,提出更加有力的經驗證據,同時,還需耍在前政府財政政策和貨幣政策手段和操作需耍更為合理化和系統化的今天,及早的建立“金融免疫系統”,運用“金融穩定器”等政策工具和手段來加強金融風險管理,保障國家金融安全。

  在這樣的背景下,本論文研究旨在理論上和經驗上系統地描述與檢驗金融脆弱性、投機攻擊易發性、危機傳染擴散性、金融危機內生性和國家經濟風險管理等重大問題,給出金融脆弱性的測度及對宏觀經濟變量的沖擊效應、金融投機攻擊與經濟政策的組合規則、金融風險傳染的渠道及金融市場間傳染的檢驗,為重新審視現代金融體制、市場運行機制和金融監管體系等提供理論支持和經驗證據,并從廣義角度給出金融深化發展與經濟增長之間的相互影響關系。

  同時,當前金融危機、金融投機攻擊、金融風險擴散和金融風險管理等諸多實踐將為論文研究虛擬經濟和實體經濟之間的關聯機制、宏觀經濟總量之間的相關性、金融發展與經濟增長之間的關系等重大問題提供難得的機遇,本文將利用當前現實經濟背景來校驗一些經濟理論命題和經濟理論模型,并在實證檢驗中尋求新的重要“典型化事實”。

  一、金融攻擊的含義

  金融攻擊主要是迫使一個國家匯率、資產價格出現大漲大跌,國際資本在這種大幅波動中提前布局獲利。匯率波動實際就是市場上本幣和外幣供求關系變化的反映。為了防止本幣大幅升值,任何一個國家都可以大量印發本幣,并用本幣在外匯市場購入外匯,抑制本幣升值。

  所以,任何國家壓制本幣升值的能力理論上是無限的。而要控制本幣貶值卻不是這樣容易,因為本幣貶值說明外匯市場存在本幣被拋售的壓力,如果要穩定本幣貶值,只能在外匯市場拋售外幣大量買進本幣,直到供求基本平衡。所以,要控制本幣貶值,必須要有足夠的外匯儲備才能辦到。而外匯絕不可能是無限的。

  二、金融攻擊危害分析

  在境內外策劃實施對一個國家的金融攻擊案例,常見諸多歐美金融大鱷的身影,像索羅斯攻擊英鎊、泰銖等。2013年以來,新興市場國家屢遭拋售攻擊,新興貨幣一跌再跌。這種惡性攻擊也可能會沖擊中國,因此,很有必要以發展升級金融市場的路徑,扎好防范境外金融攻擊的籬笆。

  如果說20世紀國際實業資本主要以侵略掠奪物質財富為主要特征,那么金融資本發展起來以后,則主要以殘酷地掠奪金融財富為主要特征。在歐美金融資本以全球化為主要路徑掠奪全球金融財富的過程中,大大小小的典型案例往往立即使一個國家陷入困境,直至激化其國內矛盾,顛覆國家治理秩序,產生歷史性的動蕩與倒退。近來巴西遭遇的國內國際困境,正在向這個方向演化,并極有可能出現經濟金融的崩潰。

  三、現代金融攻擊的實例

  1997年3月3日.泰國中央銀行宣布國內9家財務公司和1家住房貸款公司存在資產質量不高以及流動資金不足問題。 索羅斯及其手下認為,這是對泰國金融體系可能出現的更深層次問題的暗示,便先發制人,下令拋售泰國銀行和財務公司的股票,儲戶在泰國所有財務及證券公司大量提款。此時,以索羅斯為首的手待大量東南亞貨幣的西方沖擊基金聯合一致大舉拋售泰銖,在眾多西方“好漢”的圍攻之下,泰銖一時難以抵擋,不斷下滑,5月份最低躍至1 美元兌26.70銖。泰國中央銀行傾全國之力,于5月中下旬開始了針對索羅斯的一場反圍剿行動,意在打跨索羅斯的意志,使其知難而退,不再率眾對泰銖群起發難。

  泰國中央銀行第一步便與新加坡組成聯軍,動用約120億美元的巨資吸納泰銑;第二步效法馬哈蒂爾在1994年的戰略戰術,用行政命令嚴禁本地銀行拆借泰抹給索羅斯大軍;第三步則大幅調高利率,隔夜拆息由原來的10厘左右,升至1O00至1500厘。三管齊下,新銳武器,反擊有力,致使泰抹在5月20日升至2520的新高位。由于銀根驟然抽緊,利息成本大增,致使索羅斯大軍措手不及,損失了3億美元,挨了當頭一棒。

  然而,索羅斯畢竟還是索羅斯。憑其直覺,索羅斯認為泰國中央銀行所能使出的全盤招術也就莫過于此了,泰國人在使出渾身解數之后,并沒有使自己陷入絕境,所遭受的損失相對而言也只是比較輕微的。從某種角度上看,索羅斯自認為,他已經贏定了。對于東南亞諸國而言,最初的勝利只不過是大難臨頭前的回光返照而已,根本傷不了他的元氣,也挽救不了東南亞金融危機的命運。 索羅斯為了這次機會,已經臥薪嘗膽達數年之久,此次他是有備而來,志在必得。先頭部隊的一次挫折并不會令其善罷甘休,索羅斯還要三戰東南亞。

  1997年6月,索羅斯再度出兵,他號令三軍,重振旗鼓,下令套頭基金組織開始出售美國國債以籌集資金,擴大索羅斯大軍的規模,并于下旬再度向泰銖發起了猛烈進攻。剎那間,東南亞全融市場上狼煙再起,硝煙彌漫,對抗雙方展開了短兵相接的白刃戰,泰國上下一片混亂,戰局錯蹤復雜,各大交易所簡直就像開了鍋似的熱湯,人們發瘋似地奔跑著,呼嚎著。 只有區區300億美元外匯儲備的泰國中央銀行歷經短暫的戰斗,便宣告“彈盡糧絕”,面對鋪天蓋地面來的索羅斯大軍,他們要想泰銖保持固定匯率已經力不從心。泰國人只得拿出最后一招,來個挖肉補瘡,實行浮動匯率。不料,這早在索羅斯的預料當中,他為此還專門進行了各種準備。各種反措施紛紛得以執行,泰銖的命運便被索羅斯定在了恥辱的十字架上了。

  泰銖繼續下滑,7月24日,泰銖兌美元降至32.5:1,再創歷史最低點,其被索羅斯所宰殺之狀,實在令世人慘不忍睹,泰國人更是心驚肉跳,捶胸頓足,責問蒼天。

  金融攻擊的條件

  一、匯率的波動

  1. 對貿易收支的影響

  匯率變動會引起進出口商品價格的變化 , 從而引起一國進出口貿易發生變化 , 也就引起了貿易收支的變化。如果一國貨幣的匯率下浮 , 即本幣貶值、外幣升值 , 則有利于該國增加出口 , 抑制進口。原因有三:

 ?。?)國外對該國商品需求增加。如果該國貨幣匯率下浮 , 以外幣表示的出口商品價格就會下降 , 當出口商品具有較大價格需求彈性時 , 就會誘使國外居民增加對該國出口商品的需求 , 可能會使出口大幅度增加;

 ?。?)出口商品積極性提高。由于該國貨幣匯率的下浮 ,出口同樣數量的商品 , 換回本國貨幣的數量更多 , 增加了出口商的利潤 , 從而刺激出口的積極性;

 ?。?)進口受到抑制。如果該國貨幣匯率下浮 , 就會使以本幣表示的進口商品的價格上漲 , 使該國商品與進口商品的性能價格比發生變化 , 購買進口商品變得不經濟 , 從而使該國居民減少對進口商品的需求 , 達到抑制進口的效果。相反 , 如果一國貨幣匯率上浮 , 即本幣升值、外幣貶值 , 則有利于該國減少出口而擴大進口。

  2. 對非貿易收支的影響

  一國貨幣匯率下浮或上浮,對該國國際收支經常項目中的旅游和其他勞務收支的狀況也會產生一些影響。如果一國貨幣匯率下浮 , 外國貨幣的購買力相對提高 , 該國的勞務商品價格相對降低 , 這對外國游客或客戶無疑增加了吸引力 , 擴大了非貿易收入的來源。如果一國貨幣匯率上浮 , 外國貨幣購買力相對下降 , 該國的勞務商品價格相對提高 , 就會減少非貿易收入的來源 ; 同時 , 由于本國貨幣購買力的相對提高 , 使外國勞務商品價格相對降低 , 還會刺激非貿易支出的增加。

  3. 對資本流動的影響

  當一國貨幣匯率存在下浮趨勢時 , 資本所有者擔心該國貨幣匯率下跌造成損失 , 就會將資本調出國外,一旦該國貨幣匯率下跌并終止,上述資本外逃停止;相反該國貨幣匯率具有上升趨勢時 , 資本所有者為了取得貨幣匯率上浮帶來的收益,就會將資本調入該國,而一旦該國貨幣匯率上升并終止,資本流入就會停止。

  4. 對外匯儲備的影響

  匯率變動對外匯儲備影響表現在兩個方面: 一是匯率變動會引起外匯儲備實際價值的變動; 二是匯率變動會引起一國國際收支的變動,從而引起外匯儲備變動。如果儲備貨幣的匯率上升,會增加外匯儲備的折算價值;如果儲備貨幣匯率下跌, 則會減少外匯儲備的折算價值。此外 , 如果一國貨幣匯率下浮后處于偏低的狀態 , 則有利于出口而抑制該國進口, 導致貿易順差,會增加該國外匯儲備。由于該國存在貿易順差,其貨幣有升值的趨勢 , 就會吸引外資流入 , 又將導致資本項目的順差,也會增加該國外匯儲備。相反, 若一國貨幣匯率由于上浮處于偏高的狀態,則會形成貿易項目和資本項目的雙逆差 ,會減少該國外匯儲備。

  二、貿易順差且擁有大量外匯

  企業出口產品得到收入,這種收入稱為外匯,外幣是不能在中國境內流通的.因此出口得到的外匯就只能被銀行暫時保留,銀行把相應人民幣給企業,這部分人民幣從哪來,這些人民幣肯定不能首先屬于某些個人或集體,因此必須印鈔票。需要強調的是對于國家整體而言,只有在貿易順差的時候才會印鈔票來彌補多出來的外匯,這時候會造成人民幣的貶值,因為貨幣的供給必須與流通中所需的貨幣量相適應,多了會導致貨幣貶值,在流通速度一定的時候,流通中所需的貨幣量與流通中的產品數量正相關,產品出口了,也就是這部分產品在中國市場上沒了,而這些企業卻持有相應的人民幣在中國市場上流通,所以這種情況下,人民幣多余流通中所需的貨幣量,造成貨幣貶值。

  這讓我們得出一個結論,如果政府不對貨幣另行干預,那么貿易順差越大,貨幣貶值越厲害。貿易順差的情況下,企業用產品換回了外匯,外匯被人民幣取代,外匯被保留.我們失去了產品,保留了外匯,因此,從本質上說,是產品換回了外匯儲備,我國大量的外匯儲備是與我國大量的貿易順差相對應的。

  金融攻擊的途徑

  金融是現代經濟的制高點,大規模金融動蕩可以讓一個經濟體崩潰、社會動蕩、政府下臺,給一個國家造成的損失不啻于一場戰爭,美國國防部下轄的應用物理實驗室更是在2009年3月舉辦了人類現代歷史上第一次金融戰爭演習。本文對全球化背景下國家主體與非國家主體發動金融攻擊的可能方式、手段、特點進行了針對性地剖析,并就我國如何應對可能的金融攻擊提出了因應之策。

  一、債券可能遭受金融攻擊的途徑

  債券(Bonds / debenture)是一種金融契約,是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時,向投資者發行,同時承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書,具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系,債券發行人即債務人,投資者(債券購買者)即債權人 。

  債券是一種有價證券。由于債券的利息通常是事先確定的,所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場發達的國家和地區,債券可以上市流通。在中國,比較典型的政府債券是國庫券。人們對債券不恰當的投機行為,例如無貨沽空,可導致金融市場的動蕩。

  金融危機指的是金融資產或金融機構或金融市場的危機,具體表現為金融資產價格大幅下跌或金融機構城投公司 或瀕臨城投公司 或某個金融市場如股市或債市暴跌等。系統性金融危機指的是那些波及整個金融體系乃至整個經濟體系的危機.

  金融危機的爆發首先體現在股票市場的崩盤,國際游資撤離致使股價暴跌,股民形成恐慌追風拋售所持股份,企業雖流動性不足,卻很難順利在股市上淘到資金。銀行更如驚弓之鳥,為控制風險嚴控貸款,于是債券這個一直被邊緣化的市場重新得到了大家的青睞。企業寄希望于債券市場實現低成本融資,因此在金融危機的大背景下,企業債券市場卻迎來了自己的春天,不僅發行規模實現了跨越式增長,發行量也大幅增加,同時交易的活躍程度也不斷提高。

  二、股市可能遭受金融攻擊的途徑

  全球金融危機的直接影響是針對嚴重依賴出口的實體上市公司及在海外有大量投資的金融機構。這部分損失目前還無法完全預計,最終的損失數字也將是個天文數字。并且,出口型企業城投公司 的多米諾骨牌效應也將在此次合駿集團的倒下后展開,更多的外向型企業死掉將是必然的;

 ?。?) 銀行業雖然直接受到金融危機的沖擊,但由于我國金融管制較嚴,致使損失相對較小,涉水不深。中長期看中國有持續降息的預期,但是由于消費者的心理預期變更,將在短期內有更多的資金暫時回流到銀行,后續就看各家銀行如何應對了。

 ?。?) 房地產業的冬天現在還是剛剛開始,房地產業在過去的幾年中由于固定資產投資過熱、通貨膨脹、中國貨幣升值的影響產生了大量泡沫。待泡沫破滅后,一些不利因素紛紛顯現,比如體制上的土地分配制度不公(高峰期大量的地王紛紛出現,地面價值迅猛拉高)、房價的上漲速度遠遠超過消費者工資的上漲速度、股市的持續下跌使大量資金套牢(消費者財產性收入嚴重縮水)等。但可喜的是房地產業的資產證券化改革還處于初級階段,由此避免了類似美國的次貸危機。

 ?。?) 鋼鐵行業受危機的影響開始顯現,表現在鋼鐵價格持續下跌,產能縮減。但是,就中國鋼鐵業來說,由于中國拉動內需的預期,勢必將提供更多公共品,即時冒著再次陷入通脹的危險。對于鋼鐵及機械制造業來說中期看好,至少不會嚴重下跌;

 ?。?)石油、煤炭等能源業的影響將是長期的,表現在能源價格將持續走低(由于需求降低),未來風險處于中等水平。也可能由于中國內需的快速啟動致使能源價格不致下降過快,而且現在中國大部分地區進入冬季取暖期,對能源的需求將在未來半年內是穩定和持續的。

 ?。?) 黃金等貴金屬、奢侈品行業中期不看好。原因是黃金價格已經在過去持續升高中透支了其保值性,對于黃金及其奢侈品行業來說冬天即將到來。更多的資金將撤出這個市場,消費者對實物的購買也將直線下降;

  三、匯率可能遭受金融攻擊的途徑

  以2008年金融危機對我國人民幣匯率影響為例,2008年人民幣匯率大幅升值,主要原因是人民幣大幅被低估,出現巨額的國際收支順差,大量資金涌入國內,導致在境內的外幣和人民幣的供需失衡,人民幣對美元出現大幅升值。

  雖然美國政府一直要求人民幣升值,但是中國政府為了保護出口,一直通過打壓人民幣匯率,抑制人民幣的過快升值。其結果是政府買入了大量的外幣支持美元匯率,外匯儲備大量擴張。

  美國次債危機爆發后,為應對危機,央行從2008年4月起,加強了對匯率的干預,直接將人民幣與美元匯率維持固定水平,改變了之前人民幣快速升值的態勢。人民幣匯率從之前的大幅升值變動到與美元固定,幫助出口企業減少匯兌損失,穩定了對匯率的預期,支持了出口,與其他刺激政策一起,緩減了金融危機對我國的影響。但事后看,當時的刺激政策有過度之嫌,為后來的投資過度、產能過剩危機埋下了伏筆。

  金融危機之后,人民幣匯率上漲,是由市場供求決定的。人民幣匯率不能自由兌換,市場匯率兌換主要用于滿足實需需求。實需原則下的供求關系決定了匯率漲跌。金融危機之后我國國際收支持續順差,境內外幣和人民幣實需供求嚴重不平衡,導致人民幣匯率持續上升。

  人民幣匯率升值,對中國經濟也大有益處。中國進口的大宗商品價格,隨著匯率的升值而出現下降。抑制了國內的通貨膨脹。匯率升值,也帶動了國內居民更多的出國旅游和海外購,提升了老百姓的生活品質。匯率穩定并持續升值,也穩定了國內金融市場,使得人民幣的國際市場地位得到鞏固。人民幣國際化得以順利推進。當然,匯率升值對我國的出口也造成了一定的影響,但匯率升值也能調整我國的出口商品結構,為我國的經濟轉型創造一定的條件。

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作者:linbin123456本文地址:http://www.debbiecrallfitness.com/?id=15987發布于 01-18
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